의료 로봇 관련주. 큐렉소 주가 전망 및 분석 | 캐즘 까지도 못 갔다. 로봇 아직인가..?

오랜만이구나.. 블로그.

 

공사다망하다 보니 요새 시장을 잘 못보다 오래간만에 살펴보는 종목.

 

큐렉소.

 

큐렉소

의료로봇사업과 임플란트사업, 무역사업을 영위하는 회사. 

 

 

 

 

매출 비중을 보면 무역사업 -> 의료로봇 -> 임플란트순. 무역사업과 임플란트 사업을 같이 영위하고 있긴 하지만 회사는 의료로봇 전문기업이라는 타이틀을 더 내세우고 있고 방향성 또한 그쪽으로 가고 있다.

 

현재는 로봇만으로 흑자를 내기는 좀 어려우니 사업 다각화 측면에서 무역과 임플란트 사업을 영위하는 것으로 보임.

 

 무역은 주로 식품원료를 수입해서 판매하는 쪽인데 주요 매출처가 에이치와이(구 한국야쿠르트)와 팔도여서 매출처는 단단하지만 두 회사의 업황 혹은 원재료가격, 환율등에 영향을 많이 받아 영업이익은 좀 

 

 

편차가 크다.

 

 

임플란트사업은 단순 총판사업. 그래서 영업이나 마케팅활동 외에 업황에 영향을 줄만한 요소는 크게 안보임.

 

무튼

 

이 회사에서 제일 중요한건 로봇사업

 

 팬데믹 이후 그리고 노동환경이 변화하고 있는 시기에 로봇의 중요성은 두말할 것 없고 그중에서도 고령화사회와 엮여 제일 각광받고 있는 분야가 의료로봇 쪽이다.

 

 

 

큐렉소가 영위하고 있는 로봇사업이 바로 의료로봇.

 

인공관절수술로봇과 보행재활로봇, 척추수술로봇 등 수술과 재활에 특화된 의료로봇을 개발하고 있고 공시에는 나와 있지 않지만 sk증권 리서치의 나상두 애널리스트님의 리포트를 보면  23년도 기준으로 의료로봇을 총 88대를 판매했다고 함. 그중 60대가 해외, 28개가 국내.

 

 

그중에서도 비중을 보면 CUVIS-Joint. 인공관절 로봇이 주로 많이 팔렸는데 

 

'인도 매출 지속 + 원가절감'...큐렉소, 올해 의료로봇 '흑자' 기대↑

 

인도 메릴 헬스케어와 협력하여 공급을 늘린 게 해외 판매확대에 주요한 요인으로 보인다. sk 증권의 자료와 재무 정보로 보면 로봇 판매가 점진적으로 늘어나긴 했지만 20년 말 인도 메릴과 협력을 한 이후 21년도부터 해외 판매량이 눈에 띄게 늘었다. 

 

뭔가 느낌은... 연구는 잘했는데 비즈니즈적으로 어떻게 풀어가야 하고 매출처 확보나 영업을 어떻게 해야 하는지를 경영진이 잘 모르는 것 같음. 인도 시장의 구매력과 한국시장의 구매력, 인구 등등 다양한 걸 종합적으로 봐야 하겠지만 내 생각에 인도 판매량에 비해 국내의 판매량이 굉장히 저조하다는 건 뭔가 문제가 있어 보임. 

 

1. 경쟁력이 딸리거나 2. 시장이 덜 성숙했거나 3. 경제상황 악화 

 

등등으로 생각해 볼 수 있는데, 뭔지는 좀 더 파봐야겠다. 무튼 그래서 로봇판매량이 증가하긴 했지만

 

 

영업이익이 굉장히 재미가 없음. 인도 메릴사발 판매 확대기 때문에 영업이익이 많이 나지 않았을 건 뻔하긴 한데 무슨 문제인지 24년 1분기 영업이익 적자폭이 많이 커졌다.

 

원재료의 영향 + 높은 인건비 때문인가..?

 

 

 

 실적을 보면 인도 메릴과 협업한 이후 매출이 큰 폭으로 튀면서 영업이익 흑자를 기록하기도 했는데, 23년도 4분기부터 영업이익 적자로 전환하더니 올해는 전년 동기대비 매출액과 영업이익 모두 큰 폭으로 떨어졌다.

 

 

생각보다 실적이 저조하자 23년도 3분기 기점으로 주가도 꺾임.

 

 인도 메릴사가 생각 없이 큐렉소와 협력했을 리 없고 기술력이 없었다면 해외 판매량이 이 정도로 눈에 띄게 늘어나진 않았을 것 같아서 기술력에는 문제가 없어 보임.  다만 로봇 분야에 대한 시장의 관심은 큰데 주도주가 로봇보다는 반도체가 세기도 하고 2차 전지 시장과 전기차 시장조차 캐즘에 빠져 있다 보니 역시 로봇은 아직인가..?라는 게 시장의 판단인 것 같다.

 

 

 큐렉소의 현재 주가는 10,100원. 끝없는 추락으로 주가의 방향성은 하방. 지지도 아직 안 보이고 계속 하락하고 있기 때문에 지지구간이 올 때까진 섣불리 들어가긴 좀 무섭다. 2분기 시장 컨센서스는 흑자전환을 예상하고 있는데, 곧 있을 2분기 실적발표에서 흑자전환을 발표하지 못한다면 주가의 방향전환은 생각보다 오래 걸릴 것 같음.

 

 

로봇.. 쉽지 않군

 

 

 

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